Underskudd vil bringe et "prissjokk" til sølvmarkedet

Tidligere konsernsjef for USAs nest største sølvgruveselskap, Phil Baker, mener at sølvmarkedet nå har endret seg både fundamentalt og strukturelt. Ifølge ham vil denne prisøkningen være mer bærekraftig enn tidligere.

Langsiktige investorer i sølvmarkedet har de siste 15 årene måttet tåle en berg-og-dalbane. Kraftige oppganger har ofte blitt etterfulgt av store fall, noe som har skremt mange bort fra markedet. Investorene har etter hvert blitt vant til at kjøp av sølv og aksjer i sølvgruver kan føre til betydelige tap.

Baker mener at dagens marked er svært annerledes sammenlignet med 2011 og 2020. I disse årene steg sølv til nye høyder, men falt raskt igjen etter å ha nådd toppene. Rekordnivået fra 2011 (49,8 dollar per unse) har sølv fortsatt ikke klart å nå igjen. Baker påpekte at denne oppgangen er annerledes fordi sølvmarkedet de siste årene har hatt et betydelig underskudd, etterspørselen overstiger tilbudet, og fordi det også har skjedd en grunnleggende endring i investorpsykologien.

Så langt i år har sølvprisen steget med over 40 prosent, og en unse handles nå rundt 41 dollar – det høyeste nivået siden 2011.

Baker har vært konsernsjef i Hecla Mining, USAs nest største sølvgruveselskap. Han har også vært styreleder i Silver Institute. Silver Institute er den viktigste organisasjonen som utarbeider oversikter over tilbud og etterspørsel i sølvmarkedet.

Stort og vedvarende underskudd i markedet

«Tidligere har markedet aldri hatt et underskudd fire år på rad, dette er den første faktoren,» sa Baker i et intervju med Kitco News. «Det er en veldig, veldig stor forskjell mellom nå og 2011. Den nåværende epoken er helt annerledes.»

Sølvmarkedet er i år inne i sitt femte år på rad med underskudd, og ifølge Baker er etterspørselen «umettelig» samtidig som forsyningskjedene er sterkt begrenset. «Etterspørselen ligger på rundt 1,2 milliarder unser, mens gruvene produserer rundt 0,8 milliarder unser,» forklarte han. «Gjenvinning av sølv bidrar med rundt 150 millioner unser. Det er ikke nok til å dekke underskuddet.»

En «generasjonsendring» i sølvinvestering

Ifølge Baker er ting annerledes denne gangen, og kjøpernes atferd på sølvmarkedet har endret seg merkbart. Han peker på nye data som viser at arvet sølv i stor grad ikke lenger selges, en stor forskjell fra tidligere oppgangssykluser.

«Det ser ut til at arvinger beholder sølvet. Dermed blir sølv mer et generasjonsaktivum som folk velger å holde på,» forklarte han.

Denne trenden er også synlig på amerikanernes pensjonskontoer, hvor investorer kjøper fysisk sølv. «Tidligere kjøpte folk sølv til sine IRA-kontoer og lot det ligge der,» sa Baker. «Nå kjøper de kontinuerlig mer sølv dit.»

Med andre ord blir sølv nå sett på som en eiendel å akkumulere, på samme måte som aksjer eller fond. Det er altså et psykologisk skifte: sølv sees ikke lenger bare som en engangsbeskyttelse eller balanserende faktor i porteføljen, men som et middel til å akkumulere rikdom som kan gå i arv gjennom generasjoner.

Baker, som nå er rådgiver i gruveselskapet San Cristobal, besøkte nylig Perth Mint-fabrikken i Australia. «De fortalte meg at etterspørselen de siste fem årene har vært større enn noen gang i selskapets historie,» sa Baker.

Han fikk høre at fabrikken i Australia nå er nødt til å kjøpe sølvkonsentrat fra USA for å møte etterspørselen. Perth Mint kunngjorde nylig også en utvidelse av sin produksjon.

Underskudd og «prissjokk»

Baker understreket at verdens sølvgruver nådde toppen av sin produksjon i 2016. «Sølvgruvene er små,» påpekte han. «De har ikke særlig mulighet til å øke produksjonen.»

Samspillet av alle disse faktorene tilsier, ifølge Baker, at sølv bør etablere seg på et betydelig høyere prisnivå. I juni uttalte han at prisen relativt raskt kunne stige med 5–30 dollar.

Nå bekrefter han sin prognose. «Jeg tror sølv fortsatt vil overgå gull i avkastning, og at forholdet mellom prisene vil falle ned mot 60–70,» forklarte han. «Det tilsier at sølvprisen vil stige til over 50 dollar.»

«På et tidspunkt vil sølv begynne å stige enda raskere, og prisen vil ligge betydelig høyere enn 50 dollar, som vi har sett i fortiden,» la Baker til.

Følg med på prisutviklingen her.