Jamie Dimon advarer: USA kan stå overfor en gjeldskrise

Jamie Dimon kom med en advarsel til USA under Reagans nasjonale økonomiske forum.

Bilde: FOX NEWS 

Lederen for USA sin største bank JPMorganChase, Jamie Dimon, ga markedene en dyster advarsel under Reagans nasjonale økonomiske forum i California forrige uke. Hvis landet ikke tar grep for å få kontroll over den eksploderende statsgjelden og budsjettunderskuddet, kan obligasjonsmarkedet begynne å slå sprekker. Dette kan igjen føre til en gjeldskrise.

«Dere kommer til å se sprekker i statsobligasjonsmarkedet, OK?» sa han. «Det er på vei.»

Høyere renter i obligasjonsmarkedet

Obligasjonsmarkedet har blitt mer volatilt fordi investorer frykter at USAs finanspolitiske situasjon vil forverres ytterligere. Det er nemlig planer om skattekutt som vil øke underskuddet og kreve mer låneopptak. Skattepakken som allerede er vedtatt i representantenes hus, vil øke budsjettunderskuddet med ytterligere 2,7 billioner dollar det neste tiåret. USAs statsgjeld er allerede på over 36 billioner dollar, og utgjør mer enn 120% av BNP.

Alt dette har fått obligasjonsmarkedets investorer til å bli urolige. Den 10-årige avkastningen på amerikanske statsobligasjoner har steget siden starten av april, noe som betyr at prisene har falt. Nå må USA betale 4,41 prosent i årlig rente for å låne i 10 år – en økning fra 3,99 prosent i begynnelsen av april. Nylig besluttet et av verdens største kredittvurderingsbyråer, Moody’s, å nedgradere USA sin “perfekte” kredittvurdering for første gang siden 1919.

Dimon påpekte at koronakrisen i 2020 skapte kaos i obligasjonsmarkedet, og at myndighetene svarte med ulike tiltak for å stabilisere det. Dette bidro til å normalisere handelen og stimulere økonomien, men “de gikk altfor langt med dette i årene etterpå”, sa han.

Dimon la til at reguleringene som ble innført etter finanskrisen i 2008–09, har gjort det vanskeligere for bankene å delta fleksibelt i obligasjonsmarkedet. «Når kredittmarkedene fryser til, blir det vanskeligere for finansforetak å komme inn som mellommenn og hjelpe». USAs finansminister, Scott Bessent, og andre tilsynsmyndigheter har uttalt at de vurderer å lette reguleringene, slik at bankene kan eie flere amerikanske statsobligasjoner.

Hvis det ikke gjøres viktige endringer, advarte Dimon, står USA overfor en alvorlig krise. «Jeg sier dette til mine regulatorer … det vil skje, og da får dere panikk,» sa han. «Jeg vet bare ikke om det skjer om seks måneder eller om seks år.»

Dimon: Investorene undervurderer risikoen

Dimon har vært sjef i JPMorganChase i 19 år, og er en av de lengstsittende topplederne i amerikansk banknæring – og på Wall Street. Tidligere denne måneden sa han at aksjemarkedets investorer, som nå kjøper seg inn igjen, ikke tar inn over seg virkningen av Trumps tollsatser. “Investorene er for selvtilfredse”, påstod han.

USA sin økonomiske og militære makt

Men en potensiell krise i obligasjonsmarkedet er ikke det eneste som bekymrer Dimon. Han sier også at dersom USAs økonomiske og militære styrke svekkes, vil i tillegg dollarens rolle som verdens reservevaluta stå på spill.

“Hvis vi om 40 år ikke lenger er landet med den mest dominerende økonomien og militære styrken, vil dollarens status som reservevaluta forsvinne”, sa han. “Folk sier til meg at vi er utrolig motstandsdyktige. Jeg er enig i det. Men jeg tror at denne gangen er annerledes. Denne gangen må vi faktisk skjerpe oss – og det raskt.”

Dimon peker på Kina som en potensiell rival for USA, og mener at landet er hovedmålet for Trumps tollsatser. “Men jeg bekymrer meg egentlig ikke så mye for Kina, jeg er mer bekymret for oss selv”, sa bankdirektøren. «Om vi klarer å samle oss – finne tilbake til verdiene, styrken og ledelsen vår.”

Analytikerens vurdering

Ifølge Tavex-analytiker Mait Kraun, er Dimons uttalelser viktige fordi JPMorganChase har hatt stor innflytelse på obligasjonsmarkedet i flere tiår. Bankene har tjent godt på det gjeldsbaserte systemet, både gjennom statsobligasjonshandel og lånevirksomhet. I tillegg har investeringsbankene dratt nytte av at sentralbankene har trykket penger, noe som igjen har løftet verdien av eiendeler.

Kraun tror JPMorganChase forbereder seg på et større fall i obligasjonsmarkedet, og posisjonerer seg for å tjene på økt volatilitet og lavere obligasjonspriser. Han sammenligner situasjonen med det som skjedde i boligmarkedet i 2007–08, rett før finanskrisen. “Jeg venter at obligasjonsmarkedet vil fortsette å falle, og at det vil skape store problemer i det gjeldsbaserte systemet”, konkluderer Kraun.

I møte med økende statsgjeld og uro i obligasjonsmarkedet, vender mange investorer seg til gull og sølv – ikke bare som spekulativ investering, men som en langsiktig trygg havn. Historisk har edelmetaller styrket seg i tider med høy gjeldsbelastning og lav tillit til fiat-valutaer. Følg med på prisutviklingen her.