Sprer infeksjonen seg fortsatt? Europeiske bankaksjer falt kraftig

Aksjen til Tysklands største bank, Deutsche Bank, falt med 14 prosent fredag ​​da det ble betydelig dyrere å forsikre seg mot bankens insolvens. Redningen av Credit Suisse har ikke roet investorene, og aksjer i banksektoren faller over hele Europa.

Bekymringene for stabiliteten til europeiske banker er fortsatt høye. Deutsche Banks aksjer har blitt billigere tre dager på rad, og banken har mistet mer enn 20 prosent av verdien denne måneden. Prisen på forsikring som beskytter kreditorer mot bankens insolvens steg betydelig høyere torsdag kveld, rapporterte CNBC.

Sammenbruddet av Silicon Valley Bank og nødredningen av Credit Suisse av UBS har skapt frykt blant investorer for at problemene vil spre seg til andre banker. Federal Reserves beslutning om å heve renten onsdag økte bekymringen ytterligere.

Sveitsiske og andre regulatorer og sentralbanker håpet at salget av Credit Suisse til en innenlandsk rival ville bidra til å roe ned markedene. Investorer er imidlertid langt fra overbevist om at spenningene i banksektoren kan dempes, og situasjonen kan bringes under kontroll.

Deutsche Banks AT1-obligasjonskurser falt også kraftig. AT1 (Additional-Tier 1) er en type obligasjon opprettet etter finanskrisen i 2008 for å dempe risiko knyttet til slike kriser. Imidlertid ble en stor del av Credit Suisses AT1-obligasjoner, som ble ansett som tryggere, nedskrevet.

Deutsche Bank har ledet nedgangen i hele den europeiske banksektoren i slutten av denne uken. Tysklands nest største bank, Commerzbank, tapte 9 prosent av verdien, Credit Suisse, Societe Generale og UBS falt mer enn 7 prosent, og BNP Paribas falt 6 prosent.

Etter en restrukturering på flere milliarder euro i 2019, har Deutsche Bank vært lønnsom i ti kvartaler på rad. I 2022 nådde bankens nettoresultat rekordhøye 5 milliarder euro, en økning på 159 prosent sammenlignet med året før.

Risikoen for infeksjon er høy

Finansielle regulatorer og myndigheter har prøvd ulike tiltak for å forhindre en større bankkrise. Onsdag sa ratingbyrået Moody’s at de sannsynligvis ville lykkes, men ingenting er sikkert.

«Det økonomiske miljøet er usikkert, og investortilliten er skjør. Det er en risiko for at politikere ikke vil være i stand til å begrense den nåværende krisen på en slik måte at langsiktige skader ikke forårsakes i banksektoren og andre steder, sier Moody’s-strategene.

«Vi forventet allerede stress i banksektoren før det inntraff, og vi forventer at det globale kredittmarkedet vil forverres i 2023 fordi rentene er betydelig høyere, og den økonomiske veksten er lavere. I noen land er det også en økonomisk nedgang,» forklarte de.

Moody’s påpekte at jo lenger sentralbankene holder renten høye, desto større er risikoen for at stress i banksektoren vil spre seg andre steder, og forårsake enda mer finansiell og økonomisk skade.

Kommentar fra Tavex’ analytikere:

Nedgangen i aksjer i den europeiske banksektoren er ikke overraskende. Krisen har blitt håndtert fra et høyere nivå, men den raske nedgangen i aksjer viser tydelig at investorenes holdning til den endeløse politikken med å redde institusjoner er vaklende. Mens tidligere tiltak har hatt en tendens til å berolige investorer, viser det som skjer denne uken at tilliten til systemet begynner å tæres ned.

Vi forventer at denne prosessen vil fortsette fordi det er klart at midlertidige tiltak utdyper de underliggende problemene (overdrevne gjeldsnivåer forårsaket av billige pengepolitikk, feilallokering av kapital, overdreven risiko). Hver redning sender en melding til andre banker og finansinstitusjoner om at ingen vil bli etterlatt. Dette oppmuntrer til dårlig og uansvarlig risikostyring.

Høyere renter avslører svakhetene og problemene ved dagens system, som er forårsaket av lave renter.